Финансовый мир находится на пороге потенциальной финансовой революции, поскольку крупнейшие мировые ритейлеры рассматривают возможность обхода традиционных банков и компаний-эмитентов кредитных карт (VISA, American Express, MasterCard и т. д.).

Согласно последним сообщениям, в том числе от The Wall Street Journal, Walmart и Amazon входят в число тех, кто планирует ввести собственные STABLECOINS (цифровую валюту, привязанную к стабильному активу, такому как доллар США). Другие крупные транснациональные корпорации, такие как онлайн-турагентство Expedia и несколько американских авиакомпаний, также, как говорят, изучают подобные инициативы.

Зачем владеть криптовалютами?

Мотивация этого тренда предельно ясна: экономия средств. Такие компании, как Walmart и Amazon, ежегодно платят миллиарды долларов в качестве комиссий за транзакции сетям-эмитентам кредитных карт, на что уходит значительная часть доходов.

Используя свой собственный «STABLECOIN», они могут в значительной степени устранить эти посреднические издержки. Это не просто вопрос прямой экономии; речь идет также об оптимизации финансовых процессов и восстановлении контроля над своими денежными потоками.

Преимуществ — масса. И самое непосредственное преимущество — потенциально огромная экономия на транзакционных комиссиях, что напрямую приводит к более высокой марже. Кроме того, компании получают больше контроля над собственными платежными транзакциями и могут обеспечить более быстрые финансовые расчеты, особенно для международных транзакций. Это снижает зависимость от внешних факторов или третьих лиц.

Эффективность повышается, поскольку транзакции с использованием технологии блокчейна могут осуществляться круглосуточно, обеспечивая более высокую степень прозрачности и безопасности, что снижает риск мошенничества.

Вполне возможно, что компании могли бы развернуть новые услуги, связанные с программами вознаграждений, используя собственную цифровую валюту, что укрепило бы и лояльность клиентов. Кроме того, можно было бы предложить инновационные финансовые услуги, такие как микрокредиты или баллы лояльности, которые можно конвертировать напрямую.

И, наконец, STABLECOINS также могут стать средством платежа для потребителей, не имеющих доступа к традиционным банковским услугам, что позволит им выйти на новый уровень рынка.

Крупнейшие европейские игроки и их цифровые амбиции

Пока американские технологические гиганты прокладывают путь, европейские компании также с растущим интересом смотрят на потенциал цифровых валют, каждая из которых имеет свой собственный специфический контекст и стимулы. Россия также прокладывает свой уникальный курс в данном направлении.

Хотя конкретных планов по созданию собственных СТЕЙБЛКОИНОВ та текущий момент нам известно меньше, чем по их американским аналогам, общая тенденция цифровизации и повышения эффективности также заметна и в Европе.

Крупные европейские ритейлеры, такие как немецкая Zalando или французские Carrefour или Auchan, могли бы в конечном итоге рассмотреть возможность укрепления собственных программ лояльности с помощью цифровых ТОКЕНОВ. Они могли бы варьироваться от специальных подарочных карт, работающих на блокчейне, до более продвинутых СТЕЙБЛКОИНОВ, привязанных к евро.

Такие компании, как крупнейшее туристическое агентство TUI или авиакомпания Lufthansa Group (в которую входят Brussels Airlines и KLM) уже экспериментировали с блокчейном для программ лояльности и более эффективной обработки платежей между партнерами. Собственный токен может значительно снизить транзакционные издержки для международных бронирований и внутрифирменных платежей.

В секторе предметов роскоши, например, LVMH (Louis Vuitton, Dior) или Richemont (Cartier, Montblanc), блокчейн уже используется для аутентификации продуктов. Поэтому логичным следующим шагом будет исследование того, может ли собственная цифровая валюта улучшить эксклюзивный опыт и оптимизировать транзакции.

Однако европейский контекст сложнее американского из-за наличия множества национальных регуляторов и согласованных усилий Европейского центрального банка (ЕЦБ) по разработке цифрового евро. Появление официального цифрового евро может снизить потребность в частных стейблкоинах. Но в то же время создать инфраструктуру, которая ускорит принятие цифровых платежей.

Европейским компаниям необходимо будет тщательно выверять свои стратегии с этими факторами.

Российский подход: государственный контроль и обход санкций

В то время как Walmart и Amazon движимы экономией средств и эффективностью, а европейские компании балансируют между инновациями и появлением цифрового евро в ближайшем будущем, в России наблюдается своя динамика в отношении цифровых валют.

Мотивация здесь в первую очередь стратегическая, на которую сильное влияние оказывают геополитическая напряженность и западные санкции.

Такие инициативы, как «BRICS Pay», которая использует децентрализованную технологию блокчейна для проведения оптовых платежей с использованием CBDC из стран-участниц, являются прямым ответом на исключение традиционных западных систем, таких как SWIFT.

Россия уже значительно продвинулась в разработке собственной «цифровой валюты центрального банка» (CBDC) — цифрового рубля. Тестирование идет полным ходом, и ожидается, что цифровой рубль станет неотъемлемой частью национального бюджета уже в этом году (2025). Российский Центральный банк является движущей силой этой инициативы. Целью этой инициативы является повышение финансового суверенитета страны и снижение зависимости от внешних финансовых инфраструктур, что имеет решающее значение в период международных санкций.

Затем следует позиция российского правительства по «частным криптовалютам» и «стейблкоинам». Несмотря на некоторое смягчение, владение, оплата и торговля частными криптовалютами, такими как Bitcoin и Ethereum, по-прежнему в значительной степени ограничены для граждан России. Рубль остается единственной официальной валютой для внутренних транзакций.

Однако российское правительство признает потенциальную роль криптовалют, особенно стейблкоинов, в международной торговле. Поступают сообщения о том, что Россия рассматривает возможность разработки собственного стейблкоина, привязанного к рублю, для создания альтернативных внутренних платежных систем и снижения риска иностранного вмешательства. Использование криптовалют (включая биткоины и стейблкоины) активно изучается и частично разрешено для международных торговых платежей как средство обхода западных санкций и продолжения торговли нефтью и другой экспортной деятельности.

Это важный фактор: если на Западе стейблкоины являются средством повышения эффективности, то в России они являются инструментом экономической устойчивости.

Российская правовая база для криптовалют, которая должна вступить в силу в 2023–2024 годах, еще не полностью завершена. Российская логистическая компания Почта России, а также крупные российские банки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк) и финтех-компании (QIWI, Яндекс) призывают к более четкой нормативной базе для снижения рисков и мошенничества в нерегулируемых криптовалютных транзакциях.

В то же время действуют законы, облагающие налогом доходы от торговли и майнинга криптовалют, что свидетельствует о попытке интеграции в российскую налоговую систему.

Крупнейшие российские банки, такие как Сбербанк и ВТБ, уже активно вовлечены в технологию блокчейн. Сбербанк уже провел свою первую транзакцию цифровых финансовых активов на собственной платформе блокчейн в 2022 году и планирует запустить больше классов активов. Сбербанк даже недавно запустил облигации, привязанные к биткоину, хотя они доступны только квалифицированным инвесторам, а транзакции проводятся в рублях и остаются в пределах российской инфраструктуры.

ВТБ также экспериментировал с цифровыми активами, обеспеченными наличными. Однако эти инициативы часто согласуются с государственными целями и фокусируются на контролируемых цифровых активах, а не на широких частных инициативах стейблкоинов, как в Walmart или Amazon.

«Трансграничные платежи стали доступны российскому бизнесу без SWIFT. Российская финтех-компании «А7», созданная банком ПСБ, помогает российским и зарубежным фирмам вести внешнеэкономические расчёты без классических посредников, которые были раньше. Компания работает со странами Азии, Ближнего Востока, Африки и СНГ, проводит платежи быстро, с низкой комиссией и конфиденциально.

На ПМЭФ-2025 компания «А7» объявила об открытии регионального офиса в Санкт-Петербурге. Несмотря на возможность сервиса работать онлайн, компания активно идёт в регионы, чтобы быть ближе к клиентам и иметь возможность живого общения. По словам гендиректора А7 Илана Шора, выбор в пользу Санкт-Петербурга был сделан из-за его прямых связей с внешним рынком. В будущем региональные офисы «А7» появятся и в других городах России». @bankrollo

В настоящее время нет конкретных публичных планов крупных российских ритейлеров, таких как Ozon или Wildberries, по запуску собственных стейблкоинов, подобных американским гигантам. Они больше сосредоточены на росте внутренней электронной коммерции и логистике. Акцент здесь, вероятно, будет больше сделан на интеграции с цифровым рублем, когда он полностью заработает.

Проблемы и препятствия на пути

Хотя преимущества кажутся значительными, существуют и значительные проблемы. Разработка и принятие собственных криптовалют — нелегкая задача.

Регулирование криптовалют все еще развивается во всем мире и сильно различается в зависимости от страны и континента. В Соединенных Штатах Сенат в настоящее время рассматривает «Закон GENIUS», законопроект, который создаст нормативную базу для стейблкоинов.

В Европе регулирование MiCA (Markets in Crypto-Assets) играет решающую роль, создавая единую структуру для криптоактивов, включая стейблкоины. Без четких и гармоничных правил широкомасштабное принятие является сложным и рискованным.

Потребители также должны быть готовы использовать эти новые средства оплаты. Необходимо образование и доверие к стабильности и безопасности этих валют. Крупная компания может взять на себя инициативу в этом, но ей придется удерживать порог на низком уровне.

Создание надежной и масштабируемой инфраструктуры блокчейна — сложная и дорогая задача. Безопасность и емкость — важные аспекты.

Банки и компании, выпускающие кредитные карты, не будут сидеть сложа руки и смогут предложить инновационные решения для сохранения своих позиций, такие как более быстрые и дешевые платежные системы.

Крупные компании, выпускающие собственные валюты, столкнутся с вопросами о конфиденциальности данных и риском финансовой изоляции. Как они будут обрабатывать данные пользователей и будет ли защищена конфиденциальность?

Влияние на финансовый ландшафт

Потенциальный выход на рынок крупных компаний со своими собственными стейблкоинами может привести к кардинальным изменениям в мировой финансовой экосистеме.

Традиционным банкам и платежным системам придется адаптироваться к этой новой реальности, возможно, за счет партнерства с этими компаниями или за счет увеличения инвестиций в блокчейн-решения самостоятельно.

Это может привести к ускорению цифровой трансформации в финансовом секторе и потенциально новым партнерствам между технологическими компаниями и устоявшимися финансовыми институтами.

Ближайшие годы будут иметь решающее значение в формировании этой новой цифровой финансовой эры. Вопрос уже не в том, примут ли крупные компании цифровые валюты, а в том, как и когда они станут доминирующей частью наших ежедневных платежей.

Будем надеяться, что Россия не упустит свой шанс и сможет взять на себя ведущую роль в этой истории в странах БРИКС.

ⓒ Антонио Георгопалис