Антонио Георгопалис. Акции криптовалютных бирж снова на подъеме: почему российским инвесторам следует обратить на это пристальное внимание

Все больше криптовалютных компаний выбирают листинг на фондовой бирже.
Coinbase проложила путь в 2021 году…
Circle последовала за ней в начале июня этого года.

Сообщается, что такие игроки, как Kraken, Ripple, Bullish и FalconX, также готовятся к IPO. Для инвесторов, желающих сделать комплексные фундаментальные вложения, эти акции интересны. Они предлагают доступ к криптовалюте, но через классический путь анализа компании и моделей прибыли.

Компания Circle, стоящая за цифровой валютой USDC, вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 3 июня. Цена IPO в 31 доллар за акцию дала ей первоначальную оценку в 6,8 миллиарда долларов. Рынок отреагировал с энтузиазмом: в первый же день акции взлетели до более чем 83 долларов, что соответствует рыночной стоимости почти в 60 миллиардов долларов. Сторонники утверждают, что сильный дебют показывает, что инвесторы все больше стремятся к регулируемым криптовалютным компаниям с четкой моделью дохода.

Увеличение притока институционального капитала

Тим Брукманс, основатель аналитической платформы Trade Premium и главный аналитик MarketVision Capital, рассматривает IPO как начало более масштабного институционального прорыва. Криптовалютные компании, которые выходят на фондовую биржу, такие как Coinbase, Circle и, возможно, вскоре Ripple, — это новые Google и Apple. Крупные технологические компании оцифровали старую экономику. Сегодня то же самое движение можно наблюдать в финансовом мире посредством блокчейна и цифровых активов.

Динамика рынка меняется: вместо ажиотажа вокруг анонимных альткоинов внимание теперь уделяется регулируемым инфраструктурным игрокам. Для долгосрочных инвесторов, в том числе в России, это компании, имеющие структурную стоимость. Их модели доходов основаны на комиссионных, процентном доходе и технологических платформах, а не только на росте цен.

Circle как геополитический рычаг и его последствия для России

Circle выделяется как единственный публичный игрок, имеющий прямой доступ к быстрорастущему рынку стейблкоинов — сегменту, который становится все более важным для международных транзакций за пределами традиционной системы SWIFT. Для российских инвесторов и компаний, сталкивающихся с ограничениями на международные платежи, это может быть особенно актуально.

Стейблкоины, такие как USDC, все чаще используются для упрощения транзакций между Азией, Ближним Востоком и Россией — вне поля зрения традиционных банков. Хотя американские регуляторы пристально следят за этим, это по-прежнему «серая зона», в которой стейблкоины могут стать связующим звеном между разрозненными рынками.

Кроме того, Circle играет макроэкономическую роль за счет своих резервов: в настоящее время она управляет краткосрочными государственными облигациями США на сумму более 130 миллиардов долларов. Эти резервы закрепляют USDC как цифровой доллар. Это не лишено смысла: интерес к таким альтернативам растет в российских экономических кругах, особенно с учетом того, что Москве пришлось перераспределить свои валютные резервы в евро и доллары.

Российские инвесторы: возможности или минное поле?

Для российских инвесторов криптовалютные акции на первый взгляд кажутся безопасным и эффективным с точки зрения налогообложения способом оставаться на международных финансовых рынках. Но есть и подводные камни. Из-за западных санкций и требований соответствия все больше американских и европейских брокеров закрывают свои двери для российских клиентов.

По словам инсайдеров, в связи с этим состоятельные российские инвесторы все чаще обращаются к нейтральным рынкам, таким как Дубай, Бахрейн или Сингапур , где регулируемые брокеры предлагают доступ к фондовым биржам США через косвенные структуры (трасты, SPV или семейные офисы). Через эти каналы они по-прежнему могут купить Coinbase или MicroStrategy, не попадая немедленно в американский черный список.

Альтернативы внутри самой России?

После санкций 2022–2023 годов российский Центробанк начал осторожно регулировать криптовалютные активы. В 2024 году Центральный банк России запустил инициативу по созданию цифрового рубля (CBDC) , который в настоящее время имеет ограниченное применение для внутренних B2B-транзакций. Однако инвестирование в криптокомпании или стейблкоины по-прежнему актуально. Однако, эти процессы через отечественных брокеров, таких как Тинькофф или ВТБ Капитал, не ведутся.

Некоторые частные инвестиционные фонды в России предлагают инвестиции через зарубежные дочерние компании. Недавним примером является SberInvest Middle East , созданный в Абу-Даби в мае 2025 года с целью «технологических инвестиций за пределами зон НАТО». Подобные структуры сложны и рискованны, но они обеспечивают доступ к росту количества регулируемых игроков на рынке криптовалют.

Обратите внимание: вторичные санкционные риски

Важным моментом, на который следует обратить внимание, является то, что с февраля 2025 года правительство США вновь ввело санкции в отношении посредников, которые активно помогают российским инвесторам вкладывать средства в стратегические секторы (например, финтех или блокчейн-инфраструктуру). Это привело к усилению контроля за транзакциями из Турции, Эмиратов и Казахстана.

Для тех, кто все еще хочет получить доступ, девиз: прозрачность и соответствие требованиям важны как никогда. Работайте через регулируемые трастовые компании, выбирайте юридические структуры, которые являются финансово корректными и поддаются проверке, и избегайте любых связей с «теневыми банками» или «серыми криптовалютными биржами».

А доходность?

С точки зрения доходности примечательно, что такие акции, как Coinbase или MicroStrategy, в этом году превзошли сам биткоин. С января 2025 года:

Биткоин : +8%
Coinbase : +17%
Микростратегия : +30%
Marathon Digital (майнинг) : +44%

Для инвесторов, желающих инвестировать в биткоин, но не желающих управлять цифровым кошельком, эти акции представляют собой отличную альтернативу. MicroStrategy действует почти как «биткоин-ETF с турбоэффектом», в то время как Coinbase представляет собой инфраструктуру.

Практические советы российским инвесторам (2025):

1. Используйте нейтральные финансовые центры (например, Дубай или Сингапур) для получения законного доступа к биржам США.

2. Избегайте прямых транзакций через платформы США — существует риск блокировки счета или заморозки акций.

3. Выбирайте регулируемых брокеров с местными лицензиями и международным клирингом , например, Saxo Bank UAE, Emirates NBD Securities или OCBC Securities.

4. Диверсифицируйте риски с помощью ETF, связанных с блокчейном, в Гонконге, Израиле или Объединенных Арабских Эмиратах.

5. Ознакомьтесь с политикой санкций — некоторые акции могут стать недоступными для граждан России в будущем.