Биткоин корректируется после рекорда: как ETF и макроэкономика влияют на крипторынок в 2025 году?

Биткоин под давлением после рекорда: коррекция задает тон всему рынку криптовалют

Наши редакторы International Opinion – 18 августа 2025 г.

Институциональный фокус: ETF и крупные управляющие активами

Недавняя коррекция биткоина — с рекордного максимума выше $124 000 до примерно $115 000 — вызывает воспоминания о прошлых циклах эйфории и резких падений. Однако ситуация в 2025 году принципиально иная. Структурный приток институционального капитала обеспечивает прочную основу для рынка.

С момента появления в 2024 году спотовых ETF в США криптовалютный рынок стал полноценной частью традиционной финансовой системы. Инвесторы, ранее имевшие доступ к биткоину только через специализированные биржи, теперь могут обратиться к проверенным каналам, таким как BlackRock, Fidelity и Invesco. По данным Bloomberg Intelligence, только в июле в биткоин-ETF поступило более 4 миллиардов долларов.

Эта тенденция приобрела новое измерение в августе, когда сообщения подтвердили, что Brevan Howard, Goldman Sachs и даже крупные университетские фонды, такие как Гарвард, значительно увеличили свои вложения в ETF. Такие покупки со стороны авторитетных институтов не только увеличивают ликвидность рынка, но и укрепляют восприятие биткоина как признанного класса активов, аналогичного золоту или государственным облигациям.

Институциональная база также расширяется: на рынок выходят пенсионные фонды и семейные офисы, привлеченные идеей биткоина как инструмента хеджирования инфляции и диверсификации. Это создает более стабильную базу спроса, которой часто не хватало в предыдущие циклы.

Макроэкономические факторы: процентные ставки, инфляция и динамика валютного курса

В то же время очевидно, насколько сильно рынок криптовалют остаётся зависимым от макроэкономических факторов. Снижение цен в последние дни было обусловлено в основном новыми данными по инфляции в США и высокими розничными продажами, что смягчило ожидания значительного снижения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Хотя в сентябре ожидалось снижение ставки на 25 базисных пунктов, уже сейчас в середне августа аналитики отдают предпочтение именно этому сценарию. Менее мягкая денежно-кредитная политика означает, что ликвидность останется ограниченной, и это в первую очередь скажется на рискованных активах, таких как криптовалюты.

Денежно-кредитная политика также оказывает сильное влияние на Европу. Европейский центральный банк продолжает призывать к осторожности и намекает на более длительный период ужесточения.

Для российских инвесторов, вкладывающих средства в евро, динамика обменного курса также играет решающую роль: рекордный максимум биткоина в евро (106 070 евро) пока остается нетронутым, отчасти из-за недавнего укрепления евро по отношению к доллару.

Геополитическое измерение: неопределенность как топливо и балласт

Помимо процентных ставок и инфляции, на рынок криптовалют влияет геополитическая неопределенность. В последние годы биткоин всё чаще приобретает репутацию «цифрового золота» — инструмента защиты от нестабильности.

Предвыборная кампания в США, продолжающаяся нестабильность на Украине и напряженность на Ближнем Востоке стимулируют спрос на альтернативные активы, работающие за пределами традиционной финансовой системы. Это объясняет, почему институциональные инвесторы, несмотря на коррекцию, не сокращают свои позиции в биткоине в больших масштабах.

Однако геополитика может стать и обузой. Новые пакеты санкций, ужесточение контроля за потоками капитала или изменения политики в отношении цифровых активов могут внезапно оказать давление на рынок. В Европе регулирование MiCA формально действует, но различия в его применении на национальном уровне создают неопределенность для компаний и инвесторов.

Тем временем в США рынок ждет ясности от SEC относительно статуса альткоинов и DeFi-проектов.

Ethereum и альткоины: институциональная проблема в процессе формирования

Ethereum участвует в снижении и торгуется около $4200, что значительно ниже целевого уровня в $5000. Тем не менее, Ethereum занимает уникальное положение в институциональном контексте. Монета составляет основу DeFi, NFT и проектов токенизации — тем, которые всё чаще изучают банки и технологические компании.

Картина для альткоинов не столь радужная. Институциональные инвестиции по-прежнему ограничены биткоином и, в меньшей степени, эфириумом. Такие токены, как Solana, Cardano или Dogecoin, по-прежнему в значительной степени зависят от прихотей розничных инвесторов.

Это делает их более уязвимыми к коррекциям при изменении настроений на рынке.

Рынок на перепутье

Коррекция биткоина и всего рынка криптовалют в очередной раз подчеркивает двойственность, характерную для этого сектора. С одной стороны, институциональное принятие, впервые в истории создающее стабильную базу спроса и ауру легитимности.

С другой стороны, рынок по-прежнему подвержен макроэкономическим ветрам и геополитическим штормам, которые могут изменить настроения в мгновение ока.

Для инвесторов это означает, что к 2025 году рынок криптовалют перестанет быть исключительно достоянием спекулянтов и не станет безопасным убежищем без риска. Институциональная поддержка и макроэкономическая неопределенность столкнутся, задавая тон на ближайшие месяцы.

Вопрос, который сейчас терзает рынок: является ли текущий спад здоровой передышкой на пути к новому структурному бычьему рынку или началом более длительного периода консолидации под влиянием ФРС и ЕЦБ? Ответ, вероятно, будет найден не только в книгах заявок криптовалютных бирж, но, прежде всего, в конференц-залах центральных банков и советах директоров институциональных инвесторов.