Биткоин преодолел $120 000: как ETF и дефицит BTC меняют крипторынок

Биткоин преодолел отметку в $120 000: последний прорыв цифрового золота

Биткоин достиг исторического рубежа, преодолев отметку в 120 000 долларов, благодаря взрывному притоку институционального капитала и росту спотовых ETF. Этот рекордный рост знаменует собой фундаментальный сдвиг: криптовалюта превращается из спекулятивного инструмента в признанное средство сбережения с глобальным влиянием.

Вам, вероятно, интересно, что такое спотовые ETF (SPOT ETF). Это биржевые фонды, отслеживающие реальную цену базового актива. Вместо инвестирования в деривативы или фьючерсные контракты, спотовый ETF фактически покупает базовый актив или его прямое представление.

Институциональное принятие имеет значение

Прорыв биткоина выше $120 000 — не случайность. Если предыдущие пики 2017 и 2021 годов были обусловлены в первую очередь ажиотажем розничных покупателей и спекулянтов, то текущий рост цены обусловлен деятельностью крупных финансовых институтов. Управляющие активами, пенсионные фонды и банки интегрируют биткоин в свои портфели как новый класс активов, аналогичный золоту.

Ключевым фактором этого изменения стал запуск спотовых биткоин-биржевых инвестиционных фондов (ETF). BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, играет в этом ключевую роль. Их биткоин-ETF побил рекорды, собрав $83 млрд активов под управлением всего за год, что быстрее, чем у любого другого ETF в истории. Сейчас фонд хранит более 700 000 BTC, что значительно превышает показатели конкурирующих стратегий.

Революция ETF спровоцировала новый рост

Приток средств в эти ETF действительно впечатляет. За один торговый день июля фонды зафиксировали самый большой приток средств в 2025 году: 1,18 млрд долларов. Эти цифры притока наглядно демонстрируют сформировавшийся структурный спрос, значительно превышающий имеющееся предложение.

Иногда ETF в совокупности покупают 10 000 биткоинов за один день, хотя после халвинга 2024 года сеть производит всего 450 новых монет в день. Это полностью искажает соотношение спроса и предложения, что приводит к росту цен. Только один ETF BlackRock недавно зафиксировал приток средств в размере 356,2 млн долларов за одну неделю, что стало рекордной серией из 19 последовательных дней чистого притока. В общей сложности в этом году через ETF в биткоин поступило более 120 млрд долларов.

Структурный дефицит: эффект «цифрового золота»

Фундаментальные принципы биткоина создают уникальную экономическую модель. Количество биткоинов никогда не превысит 21 миллион, а поскольку уже добыто 19,6 миллиона (примерно 93,3% от общего числа), осталось создать всего 1,4 миллиона BTC. Халвинг в апреле 2024 года снизил награду за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC, что ещё больше ограничило суточную эмиссию.

Более того, значительная часть биткоинов находится у долгосрочных держателей. В мае 2025 года объём биткоинов, вышедших из активной торговли, достиг рекордных 14 миллионов BTC. Эти монеты фактически были «изъяты с рынка», что ещё больше сократило их предложение.

Результат: классический шок предложения, при котором взрывной спрос приводит к росту цен на дефицитный продукт.

Если вам интересно, что означает аббревиатура BTC, то аббревиатура BTC в названии Bitcoin обозначает официальный тикер криптовалюты, аналогично тому, как USD обозначает доллар США, а EUR — евро. BTC = Bitcoin TiCker. Это стандартное сокращение, используемое на биржах и торговых платформах для обозначения Bitcoin.

Политический попутный ветер и ясность регулирования

Вторым фактором, способствующим ралли, является изменение политической позиции в отношении криптовалют. В США в ходе «Недели криптовалют» в Палате представителей разрабатывается новый законопроект, который обеспечит биткоину большую правовую определённость. Ожидается, что при новой администрации политика в отношении цифровых активов будет значительно более позитивной, чем в предыдущие годы.

Недавно принятый Закон CLARITY, создающий чёткую правовую базу для торговли и хранения криптоактивов, играет ключевую роль. Этот закон укрепил доверие традиционных институтов и позволяет таким фондам, как ETF BlackRock, ежедневно обрабатывать миллиарды долларов. Сочетание политической поддержки и чёткого регулирования делает биткоин более полноценным элементом финансовой системы, чем когда-либо прежде.

От дикой езды к зрелому рынку

Что принципиально отличает это ралли от параболических подъёмов 2017 и 2021 годов, так это качество спроса. Вместо охотников за быстрой прибылью или людей, движимых синдромом упущенной выгоды, текущий спрос обусловлен продуманным распределением активов институциональными инвесторами. Биткоин всё чаще рассматривается как инструмент хеджирования от инфляции, геополитических рисков и денежно-кредитной политики.

Сектор майнинга также адаптируется. Из-за халвинга маржа снизилась, что вынудило майнеров работать эффективнее. Так называемая цена хэша (дневная доходность за терахеш) снизилась с 0,12 доллара в апреле 2024 года до 0,049 доллара в апреле 2025 года. В то же время сложность сети выросла до рекордных 123 терабайт, что сделало её более надёжной и безопасной.

Более широкий экономический контекст

Успех биткоина нельзя рассматривать в отрыве от более широкой макроэкономической картины. В то время как традиционные рынки находятся под давлением высокого государственного долга и вялого экономического роста, инвесторы ищут альтернативные формы ценности. Биткоин дополняет золото, серебро и государственные облигации как современный цифровой инструмент хеджирования.

Привлекательность биткоина заключается прежде всего в его независимости от центральных банков и политических решений. Хотя ужесточение денежно-кредитной политики и снижение процентных ставок создают неопределенность, биткоин предлагает альтернативу, основанную на дефиците и прозрачности. Поэтому управляющие активами рассматривают его как полезное дополнение к диверсифицированным портфелям.

Чем закончится этот митинг?

Вопрос о том, достиг ли биткоин пика, остаётся открытым. Аналитики расходятся во мнениях: некоторые эксперты прогнозируют рост цены биткоина до 125 000 или даже 200 000 долларов к 2025 году, особенно если приток средств в ETF продолжится. Сочетание ограниченного предложения, растущего институционального спроса и благоприятных политических условий может сделать эти сценарии более реалистичными, чем когда-либо.

Другие, однако, предостерегают от чрезмерной эйфории. Несмотря на прочные фундаментальные показатели, биткоин остаётся волатильным рынком, где всегда возможна коррекция цен. Более того, новые правила в Европе или Азии могут иметь неожиданные последствия для мирового спроса.

Последний прорыв

Неоспоримым является то, что биткоин выходит за рамки своей нишевой позиции. Преодоление отметки в 120 000 долларов — это больше, чем просто символический рекорд. Это подтверждает, что биткоин превратился в зрелый, признанный класс активов, который прочно занимает своё место в мировой финансовой системе.

Благодаря таким институциональным гигантам, как BlackRock и Fidelity, прочной нормативной базе и структурному дефициту новых монет, биткоин, похоже, стоит на пороге новой эры. Для инвесторов это не только новые возможности, но и сигнал о том, что эпоха спекулятивного ажиотажа окончательно закончилась.