SoftBank инвестирует 2 миллиарда долларов в Intel: спаситель или сорвиголова?

Масаеси Сон делает большую ставку на ИИ и Америку, но является ли его ставка чем-то большим, чем просто амбиции?

Японский инвестиционный гигант SoftBank, возглавляемый легендарным Масаёси Соном, объявил об инвестициях в Intel на сумму 2 миллиарда долларов. Благодаря этим инвестициям SoftBank приобретёт около 2% акций американского производителя микросхем по цене 23 доллара за акцию. Это примечательный шаг, который подчёркивает как амбициозную стратегию Сона в области искусственного интеллекта, так и его уверенность в Америке Трампа, но также поднимает вопросы о сроках и рисках.

Intel в кризисе: от лидера рынка к отстающему

Чтобы понять эти инвестиции, необходимо сначала осознать драматическое падение Intel. Некогда бесспорный лидер индустрии микросхем, Intel в последние годы потерпела ряд болезненных поражений, отбросив компанию в положение, которое многие считали немыслимым.

Пропустил мобильную революцию

Первой крупной неудачей Intel стало то, что она пропустила революцию в смартфонах. В то время как конкуренты, такие как ARM и Qualcomm, доминировали на рынке мобильных чипов, Intel продолжала придерживаться архитектуры x86, которая была слишком энергоёмкой для мобильных устройств. Стив Джобс однажды предложил Intel производить чипы для первого iPhone, но Intel отказалась, посчитав объёмы производства слишком низкими. Это решение стоило Intel миллиардов.

Пропустил бум графических процессоров

Ещё более болезненным было то, как Intel недооценила развитие графических процессоров (GPU). В то время как NVIDIA превратилась из игровой компании в лидера по производству чипов для ИИ, Intel продолжала концентрироваться на традиционных процессорах. Когда машинное обучение и ИИ стали популярными, именно GPU NVIDIA стали стандартом для обучения моделей ИИ. У Intel были собственные проекты в области GPU, но они появились слишком поздно и оказались недостаточно конкурентоспособными.

Производственные проблемы и утраченное лидерство

Возможно, самым разрушительным для Intel стало утрата технологического преимущества в производстве микросхем. Десятилетиями Intel лидировала в отрасли, выпуская более компактные и мощные процессоры. Но примерно в 2015 году Intel начала отставать в связи с переходом на более мелкие нанометровые техпроцессы. Конкуренты, такие как TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company), догнали Intel, а затем и обогнали её.

В результате такие компании, как Apple, традиционно использовавшие чипы Intel в своих компьютерах, перешли на фирменные чипы, производимые TSMC. Чипы Apple M1 и M2 не только мощнее продуктов Intel, но и более энергоэффективны.

Финансовое свободное падение

Цифры красноречиво свидетельствуют о крахе Intel. В 2024 году компания сообщила об убытке в размере 18,8 млрд долларов — первом убытке с 1986 года. Стоимость её акций упала более чем на 60%, полностью разрушив статус Intel как одной из самых дорогих технологических компаний. Массовые увольнения и прекращение выплаты дивидендов завершили картину свободного падения компании.

Пэт Гелсингер и реструктуризация

Генеральный директор Пэт Гелсингер, вернувшийся в Intel в 2021 году после 30 лет работы в компании, запустил амбициозный план реструктуризации. Его стратегия основана на трёх принципах:

Во-первых, вернуть Intel на передовые позиции в производстве микросхем, вложив десятки миллиардов долларов в новые заводы в США и Европе.

Во-вторых, превратить Intel в «литейное производство» — компанию, которая также производит чипы для других компаний, по аналогии с TSMC.

В-третьих, завоевывайте новые рынки в области ИИ, центров обработки данных и периферийных вычислений.

Однако эти планы требуют огромных денег, и неясно, хватит ли у Intel финансовых возможностей реализовать их без посторонней помощи.

Стратегия Сона: ИИ и Америка прежде всего

Для Масаёси Сона эта инвестиция в Intel идеально вписывается в его более широкую стратегию. Основатель SoftBank всецело привержен тому, что он называет «революцией искусственного интеллекта», и убеждён, что искусственный интеллект станет величайшей технологической трансформацией в истории человечества.

Эта авантюра с Intel идеально вписывается в известную философию Масаёси Сона: «Либо делай, либо иди домой». Его послужной список настолько же впечатляющий, насколько и противоречивый. Его первоначальные инвестиции в Alibaba в 2000 году в размере 20 миллионов долларов выросли до более чем 100 миллиардов долларов — одна из самых успешных инвестиций в истории. Но фонд Vision Сона также потерял миллиарды на катастрофических инвестициях, таких как WeWork, которая достигла пика в 47 миллиардов долларов, но едва не обанкротилась.

Затем в 2016 году Сон приобрел британского разработчика чипов ARM за 32 миллиарда долларов, который в итоге пытался продать NVIDIA за 40 миллиардов долларов, но сделка в итоге сорвалась из-за проблем с регулированием. В 2023 году он наконец вывел ARM на биржу, но с переменным успехом.

Intel идеально вписывается в эту схему: рухнувший гигант, имеющий стратегическое значение и потенциально способный сыграть свою роль в войне ИИ. Но, как и WeWork, он тоже может понести миллиардные убытки, если Intel не сможет догнать конкурентов.

Проект «Звездные врата»: амбициозно или нереально?

Приверженность Сона администрации Трампа стала очевидной с объявлением о проекте «Звёздные врата» в январе. Вместе с OpenAI и Oracle, SoftBank пообещал вложить первоначальные инвестиции в размере 100 миллиардов долларов, которые в течение четырёх лет могут увеличиться до 500 миллиардов долларов, в инфраструктуру искусственного интеллекта в США.

Эти суммы настолько астрономические, что многие аналитики сомневаются в их осуществимости. 500 миллиардов долларов — это больше, чем совокупный годовой ВВП Бельгии и Тайваня. Критики отмечают, что общий объём мирового венчурного капитала в 2024 году составлял около 300 миллиардов долларов — таким образом, проекту Stargate потребуется более полутора лет глобальных венчурных инвестиций.

Однако для Сона это не просто бизнес-возможность, но и геополитический ход. Инвестируя значительные средства в американские технологии искусственного интеллекта, он позиционирует SoftBank как важнейшего партнёра в том, что он считает технологической холодной войной между США и Китаем.

Intel как национальный стратегический интерес

Инвестиции Intel следует рассматривать именно в этом контексте. Хотя Intel в настоящее время отстаёт в области ИИ-чипов, компания всё ещё обладает ценными активами: обширными научно-исследовательскими и опытно-конструкторскими мощностями, патентами, производственным опытом и прочными позициями в сфере центров обработки данных.

Но Intel — это больше, чем просто компания. В Вашингтоне ее считают стратегическим национальным активом.

В технологическом соперничестве с Китаем сильная американская полупроводниковая промышленность имеет решающее значение. Закон CHIPS 2022 года, выделивший 52 миллиарда долларов на укрепление американской полупроводниковой промышленности, подчёркивает эту важность. Intel уже получила миллиарды долларов в виде субсидий в рамках этого закона.

Это делает выход SoftBank на рынок политически чувствительным. Японская компания, приобретающая крупную долю в том, что считается стратегическим американским предприятием, может вызвать недоумение в Вашингтоне. В то же время открытая поддержка Соном Трампа и его политики «Америка прежде всего» может помочь смягчить эти опасения.

Более того, момент выбран стратегически. Инвестируя в Intel, пока акции находятся на спаде, Сон получает огромную выгоду. Если компания восстановится, эти инвестиции могут принести огромную прибыль.

Риски и вопросительные знаки

Но инвестиции не лишены рисков. Intel сталкивается с колоссальными проблемами, которые нелегко решить:

Технологический разрыв: на устранение технологического разрыва в отрасли производства микросхем требуются годы, и неясно, правильная ли стратегия у Intel.

Конкуренция: NVIDIA, AMD, Apple и другие не сидят на месте и продолжают внедрять инновации. Лидерство NVIDIA в области ИИ-чипов растёт, а не сокращается.

Реализация: У Гелсингера амбициозные планы, но реализация имеет решающее значение. История Intel, связанная с срывами сроков и перерасходом бюджета, вызывает тревогу.

Геополитика: Напряженность между США и Китаем из-за технологий может привести к торговым ограничениям, которые осложнят восстановление Intel.

Заключение: гениальный ход или историческая ошибка?

Инвестиции Масаёси Сона в Intel — это больше, чем просто деловая сделка. Они отражают его мировоззрение, согласно которому ИИ изменит всё, а Америка сохранит своё технологическое превосходство. Это соответствует характеру его карьеры: идти на экстремальные риски, вкладывая средства в компании и технологии, которые, по его мнению, могут изменить мир.

Для Intel эти инвестиции не только дают финансовую передышку, но и стратегическое подтверждение в тот момент, когда компания в этом больше всего нуждается. Если один из самых уважаемых (и внушающих страх) инвесторов в сфере технологий верит в возвращение Intel, это может придать уверенности другим инвесторам и партнёрам.

Но история Сона учит нас, что блестящее видение и катастрофическая слепота часто идут рука об руку. Alibaba сделала его легендой, WeWork – почти предостережением. В Intel он снова рискует своей репутацией и миллиардами.

Вопрос не в том, является ли Масаёси Сон дальновидным инвестором — он это уже доказал. Вопрос в том, верно ли он предсказал будущее на этот раз или переоценил своё величие. Через пять лет мы узнаем, станет ли игра с Intel его Alibaba или его новым WeWork.

Восстановление Intel зависит не только от денег. Компания должна доказать, что способна не только внедрять инновации, но и эффективно работать в отрасли, которая безжалостна к тем, кто остался позади. В этом смысле инвестиции Сона — это не столько спасение для Intel, сколько ставка на вопрос, мучающий всю технологическую индустрию: могут ли упавшие гиганты снова подняться?

ⓒ Антонио Георгопалис — эксперт по европейским делам