Закон GENIUS и изоляция России: как США блокируют доступ к цифровому доллару

Новый закон США о стейблкоинах усиливает изоляцию России в цифровой экономике

С принятием Закона GENIUS (GENIUS Act) Соединенные Штаты устанавливают новый стандарт регулирования цифровых валют. Этот закон, полностью обеспечивающий стейблкоины долларами и ужесточающий контроль, укрепляет позиции доллара США в мировой цифровой экономике. Для России, которая с 2022 года серьезно пострадала от западных санкций, это представляет собой новый вызов: доступ к цифровым долларам становится все более затруднительным, в то время как рубль продолжает терять свое влияние. Стейблкоины играют ключевую роль в международных платежах и инвестициях, и законодательство США может заблокировать эти каналы для российских компаний и частных лиц. В то же время растет риск того, что Россия будет вынуждена искать альтернативы, такие как цифровой юань или собственные криптовалютные платформы. Таким образом, Закон GENIUS — это не только финансовый закон, но и геополитический инструмент в глобальной борьбе за власть. Для таких стран, как Россия, эта законодательная база усиливает финансовую изоляцию и еще больше маргинализирует рубль по отношению к цифровому доллару.

Суть закона GENIUS

Закон GENIUS требует от эмитентов стейблкоинов обеспечивать свои токены в соотношении 1:1 долларами США или ликвидными государственными облигациями, подвергает их аудиту и устанавливает строгие требования к отчетности. Потребители получают более надежную защиту: в случае банкротства эмитента они имеют приоритет перед другими кредиторами. Кроме того, стейблкоины подпадают под действие Закона о банковской тайне, который обязывает эмитентов внедрять процедуры AML/KYC: это правила и процессы, которые финансовые учреждения и компании используют для проверки личности своих клиентов (KYC), а также для выявления и сообщения о подозрительных транзакциях (AML). Конкретно это означает, например, что при открытии банковского счета или использовании криптовалютной платформы необходимо предъявить удостоверение личности, подтвердить адрес проживания и иногда отвечать на дополнительные вопросы о происхождении ваших средств.

Примечательной особенностью является то, что стейблкоины, соответствующие новому закону, не считаются ценными бумагами. Это устраняет значительную правовую неопределенность и открывает путь для институционального принятия. Крупные банки и технологические компании теперь могут экспериментировать с собственными цифровыми валютами, не сталкиваясь с правовыми «серыми зонами».

Кто победители конкурса GENIUS Act

Прежде всего, банки и финансовые учреждения. Традиционные банки, такие как JPMorgan, Citibank и Bank of America, получают стратегическое преимущество благодаря этому закону. Их опыт в области соблюдения нормативных требований и управления рисками позволяет им быстро реагировать на спрос на регулируемые стейблкоины. Интеграция в их платёжные сети также упростится, что позволит им конкурировать с существующими лидерами рынка, такими как USDT и USDC, которые представляют собой стейблкоины, поддерживающие стабильную стоимость благодаря привязке к доллару США.

Затем идут технологические компании и финтехи. Такие технологические гиганты, как Amazon, Walmart и PayPal, могут запустить собственные стейблкоины для мгновенных платежей и удержания клиентов в своих экосистемах. Это создаёт новое конкурентное поле между традиционными финансовыми институтами и крупными технологическими компаниями. В одной из предыдущих статей я рассказывал, как эти три технологических гиганта могут генерировать миллиарды долларов прироста капитала.

И наконец, США и доллар США. Закон укрепляет роль доллара в цифровой экономике. Стейблкоины, почти все из которых номинированы в долларах, используются во всем мире в торговле и инвестициях. Создавая прочную правовую базу, США укрепляют свое экономическое влияние в цифровую эпоху, что вызывает подозрение у таких стран, как Россия и Китай.

Каково воздействие на рядового гражданина

Для потребителей регулируемые стейблкоины позволяют совершать платежи быстрее и дешевле как внутри стран, так и за рубежом. Мигранты, отправляющие деньги родственникам, получают от этого особую выгоду: если раньше им приходилось использовать дорогие и медленные способы оплаты, то теперь они могут переводить деньги практически мгновенно и с меньшими комиссиями.

Поскольку стейблкоины должны быть полностью обеспечены залогом и функционировать прозрачно, они также становятся более надёжными. Это может побудить людей, ранее скептически относившихся к криптовалютам, начать использовать цифровые платежи.

С другой стороны, правила AML и KYC гарантируют отслеживаемость всех платежей, совершаемых через стейблкоины. Поэтому те, кто ценит цифровую конфиденциальность, частично потеряют свою анонимность.

Наконец, популярность стейблкоинов может привести к снижению использования традиционных банковских счетов. Это может вынудить банки скорректировать свои модели получения дохода, например, взимая более высокие комиссии за другие услуги.

Последствия для сбора налогов и бюджета

Часто упускаемый из виду вопрос заключается в том, могут ли стейблкоины подорвать сбор налогов. Особенно при использовании вне регулируемых торговых площадок стейблкоины могут облегчить уклонение от уплаты налогов. Люди потенциально могут хранить свои доходы или активы в стейблкоинах, скрывая их от налоговых органов. Хотя сейчас эта проблема незначительна, в будущем она может стать более серьёзной, если использование стейблкоинов резко возрастёт.

Закон GENIUS помогает снизить этот риск, обязывая эмитентов стейблкоинов проводить проверку личности и тщательно отслеживать транзакции. Это делает анонимные транзакции стейблкоинов в Соединенных Штатах практически невозможными. Следовательно, влияние на сбор налогов пока остается ограниченным.

Хотя уклонение от уплаты налогов не является самой большой проблемой, рост популярности стейблкоинов может осложнить денежно-кредитную политику. Если многие люди будут использовать стейблкоины вместо обычных банковских счетов, центральные банки будут иметь меньше контроля над денежной массой и процентными ставками. В долгосрочной перспективе это может повлиять на финансирование бюджетов правительствами, особенно в странах с высоким уровнем задолженности.

На данный момент еще слишком рано говорить о серьезных финансовых проблемах, но быстрый рост стейблкоинов делает эту тему предметом пристального внимания правительств.

Геополитическое влияние: Россия и рубль

Закон GENIUS также имеет геополитические последствия, особенно для таких стран, как Россия, которые находятся под жесткими санкциями Запада с 2022 года.

Закон усиливает роль доллара США посредством стейблкоинов. Для России это означает, что проведение долларовых транзакций станет сложнее. Американские стейблкоины могут быть заблокированы для российских пользователей и компаний, что ещё больше ограничит их доступ к международным потокам капитала.

В последние годы Россия использовала криптовалюты для обхода санкций. И ещё один эффект от использования криптовалют — отток капитала. Новые правила делают транзакции со стейблкоинами более прозрачными и требуют более тщательного контроля, что усложняет эту стратегию. Это вынудит российские компании прибегать к альтернативным вариантам, таким как цифровой юань (e-CNY) или собственные криптовалютные инициативы.

Доминирование долларовых стейблкоинов может ещё больше ослабить позиции рубля, особенно если граждане и предприятия предпочтут стабильные цифровые доллары национальной валюте, находящейся под давлением. Это может привести к дальнейшему усилению инфляции и оттоку капитала из России.

Россия разрабатывает собственный цифровой рубль и инвестирует в блокчейн TON Павла Дурова (Telegram). Однако закон GENIUS повысит привлекательность американских стейблкоинов на мировом рынке, потенциально оставив российские проекты за бортом.

Международный контекст

Закон GENIUS обязывает другие страны ускорить принятие собственных нормативных актов. В Европе уже существует рамочная программа MiCA, но она менее конкретна, чем подход США. В Азии такие страны, как Япония и Сингапур, экспериментируют с гибридными моделями.

Ключевым геополитическим аспектом является то, что законодательство США ещё больше укрепляет позиции доллара как мировой резервной валюты. Однако это может создать проблемы для развивающихся экономик, где стейблкоины, деноминированные в долларе, могут вытеснить местные валюты. Крупные управляющие активами, такие как Amundi, уже предупреждали, что это может подорвать монетарный суверенитет некоторых стран. Для России это даже представляет прямую угрозу рублю.

Баланс государственного казначейства

Хотя закон GENIUS в первую очередь направлен на защиту прав потребителей и развитие инноваций, он также является разумным шагом для правительства США. Требование от эмитентов стейблкоинов хранить свои резервы в краткосрочных казначейских облигациях США увеличивает спрос на американский долг. Это косвенно способствует финансированию бюджета США.

Это более чувствительно для других стран. Массовое использование американских стейблкоинов может осложнить их денежно-кредитную политику и сбор налогов.

Поэтому Европейскому центральному банку и другим центральным банкам придется разрабатывать собственные цифровые валюты центральных банков (CBDC), чтобы оставаться конкурентоспособными.